因?yàn)槟茉次C(jī)導(dǎo)致制造業(yè)闌珊，歐洲銅需求萎縮將在一段時間內(nèi)主導(dǎo)商場情緒，下一年初價格可能回落至兩年低點(diǎn)。

銅價通常會對我國需求的崎嶇做出反響，我國占本年全球消費(fèi)量估量約為 2500 萬噸的一半。

但這次的重點(diǎn)是歐洲，占全球電力和修建用銅需求的 15% 到 20%。

在能源供給減少后，該地區(qū)正面臨著飆升的天然氣和電力價格，俄羅斯將此歸咎于西方對烏克蘭沖突的制裁。歐盟已提出建議，對成員國施加強(qiáng)制性目標(biāo)以減少電力消耗。

花旗分析師 Max Layton 表明：“需求完全下降的狀況很少見，但我以為這便是咱們將在未來 3-6 個月內(nèi)涵歐洲看到的狀況?！?/p>

“12 月至 3 月之間將呈現(xiàn)非常可觀的季節(jié)性盈余，這些要素的結(jié)合將使銅價跌至 6,600 美元?！?/p>

倫敦金屬交易所 (LME) 的基準(zhǔn)銅價 7 月跌至 6955 美元/噸，為 2020 年 11 月新冠疫情封鎖沖擊全球制造業(yè)活動以來的最低水平。

銅需求疲軟意味著過剩。

麥格理分析師估計，2023 年銅商場過剩 69.1 萬噸，而本年的短缺為 16.2 萬噸。他們估計 2023 年全球精煉銅產(chǎn)量將超過 2600 萬噸。

“因?yàn)槔^續(xù)的能源危機(jī)，我國以外的經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)惡化，尤其是在歐洲，”麥格理分析師馬庫斯·加維說。

“咱們以為我國無法抵消其他地方的放緩。下一年庫存會增加，但詳細(xì)有多少很難說?！?/p>

LME 和 CME 集團(tuán)注冊庫房以及上海期貨交易所監(jiān)控的庫房中的銅庫存可見，總量約為 189 000 噸。

交易所庫房的低庫存支撐了銅價，而對 LME 供給的憂慮也為三個月合約造成了巨大的現(xiàn)金溢價。

無形庫存包含由生產(chǎn)商、貿(mào)易商和國家?guī)齑娉钟械膸齑妫缥覈钟械膸齑妗?/p>

花旗分析師的模型顯示，我國以外的無形庫存總量可能約為 50 萬噸。

“咱們看到足夠的庫存緩沖來補(bǔ)償現(xiàn)在和更明顯的需求放緩之間的距離，因?yàn)闅W洲潛在的闌珊在冬季呈現(xiàn)，”萊頓說。